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　　1.2月马来西亚棕榈油供需数据显示：产量环比降落，出口低于预期，库存略高于预估。出口量的无意降落导致库存秤谌高于预期，完全来看2月棕榈油商场情感倾向庄重。USDA周五揭橥的3月供需陈述呈中性，巴西2023/24年度大豆产量预估被进一措施降，但依旧高于很众商场之前的预估，且阿根廷大豆丰产预估稳固，陈述根本无影响。

　　2.邦内棕榈油历程相联上涨之后，目前已有超买的迹象，期价固然不解除仍有随从马棕向上冲高的恐怕，但随时城市率先张开回调的压力和危急，预期会向下震撼回落并测试7500元的支持效用。邦内豆油基差下跌，目前商场人士依然对他日基差走势看空南宫，导致工场发卖心境强化，近期CBOT大豆上涨，大豆进口本钱上升，工场榨利降落，正在肯定水平上对基差报价变成支持，短线来看希望渐渐止跌调治，等候新的指引显示。

　　3.结论及观念：油脂或张开滞涨回调走势，棕榈油下方7500邻近支持；豆油7300邻近支持，菜油7800-8100。

　　周到陈述点击：【迈科农产物油脂周报】马棕出口量大幅节减，棕榈油代价或将承压丨2024.03.11

　　2.巴西大豆贴水仍正在上行，发动进口大豆本钱端走强。邦内闭键油厂开机渐渐复兴至平常秤谌。上周世界豆粕成交及提货总量均有所扩展，基差放量成交，反应下逛需求较好。闭心下逛需求的陆续机能否支持代价。

　　3.上周ICE菜籽代价受CBOT大豆上涨发动，单周上涨3.18%。进口菜籽本钱随从上涨。受豆粕代价止跌回升影响，菜粕商场提货量扩展2.15%，代价随从走强。目前水产饲料需求尚未启动，菜粕完全需求随从豆粕震撼。

　　4.结论及观念：美豆跌破本钱线后回升，种植面积题材期或将发动盘面进一步上行。豆粕暂撑持偏众思绪，支持3150，前期跳空压力位邻近适宜驾驭仓位危急。菜粕支持2550。

　　周到陈述点击：【迈科卵白粕周报】本钱端及需求助力，粕类偏众运转丨2024.03.11

　　1.USDA3月玉米供需陈述调治有限，CBOT玉米近月合约跌破本钱线美分邻近承压。美邦以及环球玉米供应广大，南美玉米产量前景开朗，节制玉米商场的反弹空间。截至2月29日当周，美邦玉米净销量为111万吨，低于前一周的125万吨，发卖进度较慢。

　　2.售粮：截至3月7日，世界农家售粮进度63%。东北地域售粮进度66%，华北地域售粮进度57%。较旧年同期慢8%支配。东北年后售粮进度加快，固然气候回暖后地趴粮保留前提晦气，但目前下层余粮盈利3、4成，卖压或将迂缓开释。

　　4.口岸：节后东北产区受收储计谋影响，交易闭节收购主动性有所提拔，北港集港量扩展。交易商小幅提价促收，口岸代价上调50元/吨，南港报价随从上调。但饲料养殖需求疲软，商场购销行动平淡，下逛订单完全有限，犹豫情感较强。且进口谷物仍有较强取代上风。饲料企业物理库存天数较前一周扩展0.43天，撑持刚需补库。

　　5.结论及观念：节后增储计谋令玉米商场购销主动性有所提拔，产区售粮进度加快。玉米商场进一步上涨必要看到下逛显明的需求支持，目前尚未显示。连玉米正在2480，2500区间有明显压力，支持2410。

　　周到陈述点击：【迈科玉米周报】闭心下逛需求承接力度，玉米窄幅震撼丨2024.03.11

　　1.养殖端出栏主动性尚可，南北价差缩窄，生猪调运节减，局地屠企压价略有难度。南方养殖端延续削价出栏，商场猪源充塞，周末代价下行。终端消费未有显明好转，白条走货依然乏力。短时屠企高价采购主动性不强，仍有压价意图。北方养殖端略有抗价情感，屠企压价有难度，南方养殖端众半出栏较主动，南北情感纷歧、供需博弈，估计猪价窄幅震撼。

　　2.养殖户们履历了旧年终年的赔本，纵然后市看好，但高亢的仔猪代价并没有带来预期的强烈成交。依照往年的商场趋向剖判，猪价与仔猪代价之间存正在着肯定的比率干系。倘若后续仔猪代价仍处于高位，而猪价陆续不温不火，位于6.5元以下，则策划正在3月或4月启动二次育肥的团结社就恐怕会借助生猪期货商场，通过锁定代价保证利润。而就目前的地势而言，仔猪价正在短期内大幅上扬的恐怕性并不高。

　　1.环球：巴西2月份食糖出口量比旧年同月增加163.1%，到达302万吨。巴西出口正在淡季时期是较高的，闭键由于印度的出口受限，导致邦际糖源供应端更为依赖巴西。巴西往年此时是雨季，但本年较为干燥，使得出口交易流顺畅。

　　2.CFTC：图利者根本摆脱了糖商场。临盆者和消费者都正在一直闭上对冲头寸，将净贸易头寸节减到19.5万手。邦际商场根本面没有产生宏大的驱动力，邦际糖价陷入区间震撼。

　　3.现货：配格外依旧没有进口利润，邦内低库存，但正在外盘上轮反弹的经过中，邦内商场并没有随从。消费前置让春节后的商场采买主动性不高，同时节子孙价的下跌也让商场显示了犹豫情感。供应端宽松叠加消费淡季，让邦内糖市出现出了少许疲软的态势。

　　4.结论及观念：邦际商场根本面安稳，主产邦临盆进度及产量吻合预期，交易流顺畅，邦际糖价陷入震撼。中邦消费前置、春节后消费淡季、宽松的供应方式让糖价出现较为疲软，缺乏驱动力，商场或显示惯性的重心下移。MA60邻近闭心压制是否有用。

　　1.USDA：23/24年度环球棉花产量、消费环比调增，期末库存降落。美邦23/24年度棉花产量和期末库存环比一直下调。美棉周度出口数据显示，签约和装运扩展，中邦作废合同。本年度美棉最终的种植面积、单产和产量将于5月份揭橥。

　　2.现货：新棉加工根本解散，棉花需要较为裕如。代外进口棉中邦主港到岸均价的邦际棉花指数（M），折黎民币进口本钱18176元/吨，高于邦内棉价1032元/吨。邦内棉纺厂、中心商棉花补库力度低于业内希望，节后棉花购销放缓。

　　3.下逛：东南亚订单回流，挤占商场份额。中邦方面，3-5月新增订单低于预期，许众中小纺企排单只到3月底前后。纱厂低支需求没有启动，家产链下逛补库主动性不高。

　　4.结论及观念：棉花走势完全流露外强内弱的方式。邦际棉价受美棉出口扩展及环球期末库存降落的支持，东南亚订单的回流能够看到邦际商场的需求端有好转。而中邦方面外里订单不足预期，中下逛迂缓累库。郑棉没能离开1.6万震撼区间。16200邻近的压力渐渐大白。

　　1.需要：高硫方面，俄罗斯供应未睹降落，中东发电需求提拔下对外出口降落。低硫方面，红海通行阻断导致流入新加坡船货节减，科威应回升，偏紧形态有所缓解。

　　2.需求：高硫方面闭键增量正在于炼厂进料，目前美邦炼厂开工率迂缓回升，中邦炼厂利润回升，预期3月柴油利润上涨，需求端有所革新，跟着气候渐热，中东发电需求也将渐渐扩展。低硫方面红海绕行对船燃需求有所提振。

　　4.结论及观念：月初燃料油低强高弱情景产生转嫁，高硫需求端发端革新，并存正在一直革新预期，闭键来自于美中印的进料需求扩展和中东发电需求将季候性回升，低硫油正在科威特低硫供应复兴，及海外柴油利润回落的情景下，盘面驱动削弱，凹凸硫油价差（LU-FU）发端转降。FU2405短期压力3300，支持3085，闭心3115闭节位子首付情景；LU2405参考支持3800，压力4600；LU-FU价差短期偏空对付。

　　周到陈述点击：【迈科能源品周报】燃料油：高硫油供需好转，低强高弱方式或转嫁丨2024.03.11

　　1.需求：12月地产开采资金由来累积同比-13.6%；12月完成面积34594.07万平方米，单月完成增速环比243%。1月汽车销量243.9万辆，同比扩展79万辆。一季度仍处于淡季，玻璃需求通常，后续闭心宏观计谋情景及玻璃发卖情景。

　　2.供应：玻璃厂利润较高，复产动力较强。目今玻璃产量处于高位，后续仍有肯定上升空间。玻璃产量上升，对累库压力影响较大，盘面承压。上周浮法玻璃产量121.16万吨（+0.54），世界浮法玻璃开工率85.15%（-0.33）。

　　3.库存：下逛复产速率较慢，玻璃发卖有肯定压力，目今需求端难有显明进展，估计后续玻璃库存将一直累计。上周世界浮法玻璃样本企业总库存5924.3万重箱（+352.1）。

　　4.本钱与利润：煤炭与纯碱代价下滑，玻璃本钱降落，但本周玻璃现货代价降落显明，以是利润下滑。玻璃本钱端驱动向下。目今玻璃期现价价差较大，对盘面有肯定支持，不宜追空。以自然气为燃料的浮法玻璃周均本钱1726元/吨（-22）；以煤制气为燃的浮法玻璃周均本钱1354元/吨（-23）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均本钱1248元/吨（-25）。以自然气为燃料的浮法玻璃周均利润437元/吨（-10）；以煤制气为燃的浮法玻璃周均利润399元/吨（-15）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润732元/吨（+5）。

　　5.结论及观念：期现价差较大，暂犹豫为宜。玻璃指数运转区间参考1520-1615。

　　1.需求：浮法目今复产动力充塞，光伏端仍有产线投产策划，重碱需求稳中有升。纯碱代价下行，下逛犹豫情感较浓。上周浮法玻璃产量121.16万吨（+0.54），世界浮法玻璃开工率85.15%（-0.33）。

　　2.需要：纯碱厂供应破新高，远兴四线已投料，后续闭心四线达产情景。目今纯碱供应高位，对盘面变成较大压力。上周世界纯碱企业纯碱产量74.71万吨（+0.4），产能行使率91.01%（+0.49）。轻质碱产量30.13万吨（+0.05）；重质碱产量44.58万吨（+0.35）。

　　3.库存：目今供应端不休改进高，下逛犹豫情感较浓，碱厂库存压力较大，估计累库趋向将陆续。上周邦内纯碱厂总库存87.04万吨（+2.28），轻质纯碱库存43.18万吨（+0.68），重质纯碱库存43.86万吨（+1.6）。

　　4.利润：纯碱现货代价大幅下滑，利润陆续减少。氨碱法纯碱毛利273.66元/吨（-70.99），联碱法纯碱毛利520.6元/吨（-112.5）；氨碱法重碱毛利233.66（-70.99），联碱法重碱毛利400.6元/吨（-142.5）。

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