南宫NG28(中国)·官方网站

　　2月14日，昊华科技颁布发行股份置备资产并召募配套资金暨闭系营业预案，昊华科技拟发行股份向中化蓝天集团和中化资产照料有限公司阔别收购中化蓝天集团52.81%和47.19%股权并配套募资，最终合计持股到达100%。依照预案披露南宫28，上市公司发行股份订价37.71元/股，外贸信赖和中化血本认购召募配套资金阔别不横跨4亿元和1亿元。标的最终对价及募资景况待确定。

　　中化蓝天集团是中邦中化集团属下氟化工企业，具有从萤石资源到HF到氟碳化学品/氟聚拢物/氟精采的全工业链条，具有CTFE、PVDF、PVF、三氟乙酸、R123等拳头产物，后续电解液、PVDF、四代制冷剂等扩产计划较大，而昊华科技专一于PTFE高端氟聚物和氟树脂，中化蓝天与昊华科技的氟化工板块或许酿成优良工业链互补和协同。依照预案披露，标的资产中化蓝天2022Q1-Q3告终收入80.34亿元，告终净利润9.805亿元，2022年前三季度净利润已较2021年终年利润大幅擢升。昊华科技归属于中邦化工旗下中邦昊华，此次重组落地后，两化下两家氟化工企业协调加深，昊华科技收入利润秤谌将上新台阶。

　　咱们以为公司研发黑幕浓密，已成为昭彰的研发革新驱动的平台型资料公司，选拔赛道连续高增进，同时聚焦高端化、差别化，各项交易亮点全部。公司研产销一体化上风明显，产物机闭连续优化，周期性削弱。“十四五”时间公司血本开支加疾，公司进入高速发展期。新增中心项目有2.6万吨/年高功能有机氟资料项目（个中1.85万吨高端PTFE树脂）、凌晨院46600吨/年专用新资料项目、西北院有机硅密封型材坐蓐项目、西南院干净能源催化资料工业化基地项目以及10万条/年高功能民用航空轮胎项目等。鳞集的血本开支加众连续驱动公司盈余增进。

　　咱们假设公司正在修项目或许依期投产，估计昊华科技2022-2024年归母净利润11.59/13.38/15.63亿元（暂未思虑收购中化蓝天对功绩带来的影响），对应PE为39.04X/33.81X/28.96X（暂未思虑发行股份并配套募资对股本的影响），庇护买入评级。